ОПЦИОНЫ В КАЧЕСТВЕ СТРАХОВЫХ ПОЛИСОВ

Опционы для страхования портфеля

Коппел Р. Быки, медведи и миллионеры. Хроники биржевых сражений Впервые мы затронули проблему влияния фьючерсов на рынок акций, когда обсуждали, как можно использовать деривативы для хеджирования акций. Примеры использования фьючерсов в качестве такого хеджа включали страхование портфеля образца х и программную торговлю. Конечно, опционы тоже можно использовать в качестве защиты акций и иногда — с большей эффективностью. Знаете ли Вы, что: Ранее мы видели, что страхование отдельных акций наиболее эффективным образом возможно через покупку против этих акций пут-опционов.

Данный метод — покупка опционов пут на отдельные акции для защиты каждой отдельной бумаги вашего портфеля — часто наиболее эффективный и наименее затратный путь создания страховки для портфеля акций. Вы просто покупаете путы немного "вне денег" против отдельных акций, опционы для страхования портфеля владеете.

Например, если у вас акций Microsoft, которые продаются по 93, можно купить в качестве зашиты 20 опционов Microsoft-Октябрьпут.

Или если вы хотите иметь большую защиту, то покупаете 20 опционов Октябрьпут или даже Октябрьпут. Вы можете покупать опционы пут отдельно для каждой акции вашего портфеля при условии, что на данную акцию обращаются опционы, опционы для страхования портфеля на бирже.

Таким образом, независимо от того, что произойдет с каждой акцией в отдельности, ваши опционы пут обеспечат защиту ниже соответствующих цен исполнения. Финансовые менеджеры иногда брокеры бинарных опционов с досрочным закрытием опциона список данную стратегию покрытия риска таким образом, чтобы снизить затраты на опционы пут, используемые в качестве страховки: Получающаяся в результате опционы для страхования портфеля — длинная акция, длинный пут "вне денег" и короткий колл "вне денег" — имеет потенциал прибыли, показанный на Рисунке 3.

Используя данную стратегию называется Колларвладелец акции лишается части своего верхнестороннего потенциала прибыли, чтобы снизить затраты на страховку. Вскоре мы поговорим о стратегии коллар подробнее. Вы можете также защитить весь портфель акций с помощью опционов на индекс или опционов на отрасль sector options. Это более простой метод, поскольку для создания защиты нужно всего лишь разместить единственный ордер и заплатить одну комиссию. Проблемы с использованием индексных опционы для страхования опционы для страхования портфеля связаны с двумя факторами.

Первый фактор: Второй фактор: Путы на отдельные акции часто торгуются в соответствии с действительной подразумеваемой волатильностью, очень близко соответствующей исторической волатильности данной акции.

стратегия по свечам для бинарных опционов - страхование бинарные опционы

Это означает, что вы, как правило, не будете переплачивать за путы на отдельные акции. К тому же при покупке вами опционов пут на отдельные акции отсутствует ошибка отслеживания. Несмотря на эти недостатки, многие портфельные менеджеры предпочитают использовать для защиты индексные опционы просто потому, что они физически не могут покупать опционы наили акций, составляющие их крупные портфели.

Эта разница в поведении результатах могла возникнуть в результате ошибки отслеживания. Однако это могло быть и влияние фактора Бета вскоре мы обсудим этот фактор.

опционы для страхования портфеля

Однако такую позицию имеют немногие институциональные инвесторы и никто из индивидуальных инвесторов. Более справедливо сказать, что обычно вы имеете портфель акций, мало напоминающий сами индексы. Тем не менее для хеджирования портфеля вам приходится использовать опционы и фьючерсы, имеющиеся в листингах и не соответствующие в точности структуре вашего портфеля. Таким образом, если вы хотите использовать в качестве защиты индексные путы, то должны попытаться выбрать индекс, поведение которого будет более-менее похожим на поведение вашего портфеля акций.

Если портфель более специфический, то подходящим может оказаться использование опционов пут на отраслевой индекс Sector index.

Задать вопрос юристу онлайн Страхование портфеля иногда путают с программной торговлей и распределением активов, поскольку у них много общего.

Задача вычисления реальной чистой стоимости вашего портфеля простая, но при попытке использовать в качестве защиты индексные путы, если вы не владеете в точности акциями, составляющими данный индекс, сначала необходимо вычислить скорректированную adjusted чистую стоимость вашего портфеля.

Для этого необходимо использовать фактор, называемый относительная Бета опционы для страхования портфеля Beta. Мы дадим определение относительной Беты позже, а на данный момент достаточно сказать, что это мера соответствия каждой акции рассматриваемого портфеля индексу, используемому в качестве хеджа.

Говоря проще, если относительная бета равна 2. Этот портфель достаточно диверсифицированный, поэтому трейдер может рассматривать использование для своего хеджа индекса с широким основанием, такого как ОЕХ-индекс.

ОПЦИОНЫ В КАЧЕСТВЕ СТРАХОВЫХ ПОЛИСОВ

Чтобы определить скорректированную чистую стоимость, трейдер умножает реальную чистую стоимость на относительную Бету. Скорректированная чистая стоимость данного портфеля выше его реальной чистой стоимости.

золотые правила бинарных опционов

Это свидетельствует о его большей волатильности по сравнению с ОЕХ-индексом. Если бы трейдер сравнивал портфель с другим индексом или сектором, то относительные Беты должны были бы опционы для страхования портфеля другими.

Страхование портфеля

Допустим, ОЕХ торгуется по Результат этого деления показывает, что для хеджа необходимо Если трейдер собирался покупать путы, представляющие единиц ОЕХ, то в качестве хеджа он может купить семь опционов пут. Предыдущий пример опционы для страхования портфеля, поскольку можно ожидать, что поведение данного портфеля будет более-менее похожим на поведение рынка акций в целом.

опционы для страхования портфеля инвестирование опционы

Однако даже такой подход сильное допущение, поскольку иногда акция IBM значительно падала, в то время как рынок в целом повышался. Вычисления усложняются, когда вы обладаете портфелем, поведение которого менее похоже на широкий рынок broad marketа в большей степени на один из отраслевых индексов.

опционы фьючерсов риски при торговле опционами

Следующие примеры иллюстрируют данную проблему. Предположим, что мы обсуждаем более волатильный портфель технологических акций из акций Microsoft, акций Intel, акций Texas Instruments и акций IBM.

Еще по теме 16.7. СТРАХОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ:

Поведение этого портфеля может очень сильно отличаться от ОЕХ-индекса. На самом деле более хорошим хеджем может быть один из индексов технологического сектора. Давайте посмотрим, как результаты данных вычислений соответствуют ОЕХ-индексу: Данный портфель почти в три раза волатильнее, чем ОЕХ то есть скорректированная чистая стоимость этого портфеля почти в три раза превышает его чистую стоимость.

Когда скорректированная чистая стоимость так сильно отличается от реальной чистой стоимости, следует рассмотреть возможность использования в качестве хеджа отраслевой индекс. Большое различие между реальной и скорректированной чистой стоимостью показывает, что большой проблемой может стать ошибка отслеживания.

SOXкоторый может быть для данного высокотехнологического портфеля более эффективным хеджем.

опционы для страхования портфеля

При рассмотрении SOX-индекса относительная Бета каждой акции совершенно другая. Использование SOX-индекса дает гораздо более близкое соответствие между реальной и скорректированной чистой стоимостью. То есть вам надо купить примерно 15 опционов пут на SOX. Причина того, что по отношению к SOX-индексу относительные Беты данного портфеля имеют меньшие значения, в опционы для страхования портфеля, что сам этот индекс довольно волатильный — так же, как и данные акции.

опционы для страхования портфеля